另有消息人士對財新記者透露，萬科近日還與國資委進行了溝通，獲得了后者對資產(chǎn)重組的初步支持。

12月18日下午，萬科A股和H股同步停牌，稱公司“正在籌劃股份發(fā)行，用于重大資產(chǎn)重組及收購資產(chǎn)”。12月20日萬科又公告稱，計劃于2016年1月18日之前披露重大資產(chǎn)重組信息，這意味著萬科初定一個月停牌期。但消息人士分析，此項動輒百億的重大資產(chǎn)重組牽涉復(fù)雜，很難在短期內(nèi)結(jié)束。由于重組涉及的程序復(fù)雜，預(yù)計萬科股票停牌至少三個月。

另有市場人士分析認(rèn)為，如果采取發(fā)行股份方案，按萬科停牌前一個月的平均股價再加上市場常見的九成折扣，預(yù)計發(fā)行價在15元左右。

萬科此輪股價異動始于12月初，短短半個月股價暴漲了近70%，主要原因是受“寶能系”大舉增持所拉動。

上述消息人士稱，萬科管理層對重組一事非常堅決，無論萬科管理層與“寶能系”的控制權(quán)之戰(zhàn)如何發(fā)展，萬科管理層都決意將重組進行到底。分散股權(quán)架構(gòu)下的公司治理漏洞引發(fā)了21年前“君萬之爭”及如今“萬寶之爭”，這一歷史遺留問題，將在此次重組中得到解決。

另據(jù)財新記者了解，王石12月20日中午與多家基金公司的基金經(jīng)理見面。王石當(dāng)場表態(tài)萬科不會選擇類似“毒丸計劃”的股權(quán)攤薄政策，以及類似“焦土計劃”的自殘做法，這跟萬科企業(yè)文化價值相背離。

所謂“毒丸”，即股東權(quán)益計劃。向普通股股東發(fā)行優(yōu)先股，優(yōu)先股就可以轉(zhuǎn)換為一定數(shù)額的股票，通過股本結(jié)構(gòu)重組，降低收購方的持股比例或表決權(quán)比例。在A股市場同股同權(quán)的制度下，主要運用于美國市場上對反收購見效明顯的“毒丸計劃”在國內(nèi)并沒有存在的空間。

信達證券研發(fā)中心執(zhí)行總經(jīng)理郭荊璞認(rèn)為，定向增發(fā)是萬科目前狙擊“寶能系”，又不損害小股東利益的方式，但定增需要股東大會投票表決，并報送監(jiān)管部門批準(zhǔn)，具有相當(dāng)大的不確定性。

“焦土”政策指的是大量出售公司資產(chǎn)，或者破壞公司的特性，以挫敗敵意收購人的收購意圖。

曾經(jīng)的第一大股東華潤集團是萬科重組的焦點方，據(jù)財新記者了解，華潤有可能是萬科的“白馬騎士”，但華潤的處境略為尷尬。重組方案未來必然經(jīng)過股東大會表決，目前華潤集團持有萬科股份比例為15.29%，一旦作為重組關(guān)聯(lián)方，華潤將無權(quán)參加表決。

萬科必須獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，才能取得中小股東的支持。業(yè)內(nèi)人士分析稱，相對來說，只有具有萬科所不具備的管理優(yōu)勢，資源積累以及市場占有等方面的同行業(yè)企業(yè)或者項目，才具有戰(zhàn)略合作的價值。資產(chǎn)荒時期，投資體量達到上千億的重組需求項目并不多見。但是在房地產(chǎn)領(lǐng)域，土地資產(chǎn)容易做到很大的價值規(guī)模。

無論萬科的選擇是什么，這次停牌都為萬科贏得了寶貴時間。21年前的“君萬之爭”，萬科就是利用申請停牌找出對手的“老鼠倉”，毀滅了對手重組萬科的計劃。

據(jù)萬科10月27日發(fā)布的第三季報顯示，證金公司出現(xiàn)在了最新的股東名單，位列第六大股東。在前十大流通股東中，除了對峙的雙方，目前重要機構(gòu)有四家：證金公司（持股2.99%）、銀河證券（持股3.07%）、中信證券（持股2.7%）、華泰證券（持股2.09%），這四家合計持股占萬科總股本的10.85%。

另據(jù)天相投顧統(tǒng)計，截至2015年三季度末，44只公募基金持有萬科A 27187.96萬股，占總股本的2.46%。

這些機構(gòu)股東都是萬科管理層在未來股東大會投票中的爭取對象。無論股東大會就何種重組方案表決，都必須獲得超過三分之二的贊成票方可勝出。